最近几天，安踏体育披露2022年半年报，营收增加，利润减少。
半年报显示，虽然安踏体育上半年营收领先李宁，特步，361度，但增速却是这四大国产运动品牌中最低的与此同时，安踏体育营收的重要引擎斐乐也开始放缓报告期内，其营业利润同比下降22.8%此外，越来越高的广告费用也进一步侵蚀了安踏体育的利润
此外，安踏体育提出了全球化的目标，并通过M&A国际化发展模式收购了一些国际品牌但2022年半年报显示，这些国际品牌并未对公司总营收产生太大影响有专家对中国网财经记者表示，面对激烈的国际市场竞争，安踏体育全球化的目标尚未实现
收入引擎FILA失速
安踏体育2022年半年报显示，公司上半年实现营业收入259.65亿元与同行业的国产运动品牌李宁，特步，361度相比，总营收领先数据显示，后三家公司2022年上半年营收分别为124.09亿元，56.84亿元和36.54亿元
安踏体育虽然营收高，但增速却是国内四大运动品牌中最低的半年报显示，安踏体育上半年营收同比增长13.8%，李宁，特步，361度同比分别增长21.7%，37.5%，17.6%
事实上，安踏体育的业绩能领先于同行业公司，主要依靠其品牌斐乐最近几年来带来的营收可以说，斐乐是安踏体育营收的重要引擎2019年至2021年，斐乐实现的营收分别占总营收的43.5%，49.1%和44.2%2020年，公司来自斐乐的收入甚至超过了安踏的主品牌2022年上半年，斐乐实现营收107.8亿元，占总营收的41.5%，营业利润24.26亿元
但值得注意的是，斐乐已经开始放缓，近几年业绩增长逐渐放缓2019年至2021年，斐乐分别实现营收147.7亿元，174.5亿元和218.22亿元，同比分别增长73.9%，18.1%和25.1%2022年上半年，斐乐营收同比下降0.5%，营业利润同比下降22.8%
对于斐乐业绩下滑，安踏体育在2022年半年报中解释称，疫情反弹，关店的地区主要集中在一二线城市菲拉作为高端品牌，在这些地区分布广泛，所以受疫情影响很大
对此，科技部国家科技专家周迪对中国网财经记者表示，我认为FILA从2020年开始增长停滞，不仅仅是因为疫情，更是因为FILA正处于高峰期，很难保持高增长同时，斐乐在安踏体育总营收中占比较大，斐乐的失速给安踏体育的整体增长蒙上阴影
2022年上半年，斐乐也是安踏体育唯一毛利率下降的品牌半年报显示，安踏品牌毛利率增长2.3个百分点，公司所有其他品牌的毛利率增长了3.8个百分点另一方面，斐乐的毛利率从72.3%下降3.7个百分点至68.6%，拖累公司整体毛利率下降1.2个百分点至62%
投资人，北京知识产权库专家董欣睿对中国网财经表示，斐乐之前业绩增长很快，是因为抢占了一个空白市场10年前，国内的运动品牌还是大众化的本土品牌，相比海外的国际品牌，更加高端斐乐获得了高端运动时尚品牌的地位，但伴随着国内消费的崛起，斐乐的红利逐渐消退
二级市场上，安踏体育股价在2021年8月4日达到峰值191.9元，2022年9月9日收盘价为92.5元，跌幅为46.78%。
与同行业公司相比，过去一年体育品牌股价均有不同程度的下跌，但跌幅小于安踏体育其中，李宁股价在2021年9月8日达到峰值108.2元，2022年9月9日收盘价跌至67.2元，跌幅37.6%，2021年7月9日见顶16.32元，一路下跌至9月9日收盘价10.28元，期间跌幅达34.27%
广告侵蚀利润。
最近几年来，安踏体育配合冬奥会或相关赛事进行广告宣传，而斐乐则通过明星代言，联名等方式提升知名度因此，最近几年来公司的广告费用不断增加，进一步侵蚀了安踏体育的期内利润
财报显示，安踏体育的广告费用最近几年来一直呈上升趋势2019年至2021年，公司广告费用分别约为35.96亿元，35.51亿元和61.17亿元，分别占营收的10.6%，10.0%和12.4%
2022年上半年，安踏体育广告费用仍在上涨半年报显示，安踏体育上半年广告支出约26.74亿元，占营收的10.3%，同比增长0.9%至于2022年上半年广告费用增加的原因，安踏体育解释为北京冬奥会及新品牌代言人，网络广告及营销活动产生的费用增加
与同行业公司相比，安踏体育广告费用占营收比例高于李宁，特步，361度2019年至2021年，李宁广告费用分别占营收的9.6%，8.9%和7.9%，特步广告费用分别占营收的14.4%，11.2%和10.2%，呈下降趋势，31度广告费用分别占营收的9.0%，9.6%和10.2%
周迪表示，安踏体育受冬奥会影响，获得了订单高潮但安踏并没有在这方面加深影响力，冬奥会的几款产品已经下架网络营销缺乏新动能，必然导致期间利润下降
的确，2022年半年报显示，公司期内利润39.5亿元，同比下降4.4%。
除此之外，安踏体育的产品主要依靠贴牌模式，自产产品比例较小，且比例逐年下降2019年至2021年，安踏体育自产鞋服占比分别为32.2%和11.4%，27.2%和12.4%，25.5%和9.7%2022年上半年，安踏体育自产鞋服占比下降至21.6%和9.7%
至于自产比例下降的原因，安踏体育在2021年年报中称，为了更灵活地处理补货，保持成本优势但公司在2022年半年报中也表示，如果质量监控和过程控制存在管理不善或漏洞，可能导致产品质量问题
黑猫投诉平台显示，截至2022年9月7日，安踏投诉2499件，斐乐投诉4356件，涉及鞋开胶，衣服掉色等问题。
全球化主要靠并购。
目前，安踏体育在国内市场同行业公司中处于领先地位最近几年来，该公司多次表示要走向国际市场安踏体育实际控制人丁世忠曾说，不做中国的耐克，就做世界的安踏
2009年，安踏体育获得意大利品牌FILA在中国的商标运营权历经十余年，斐乐已经成为安踏体育的重要业绩支柱在此期间，安踏体育还收购了迪桑特，科龙，阿玛芬等多个国际品牌，被公司称为第三条增长曲线
但除了安踏和斐乐，其他品牌营收都较低，至今未能挑起大梁安踏体育2022年半年报显示，其他所有品牌实现营收18.28亿元，仅占总营收的7%除了所有其他品牌，安踏体育与其他投资者共同收购的马芬在2022年上半年的收入为96.7亿元，但仍处于亏损状态，亏损1.78亿元
同时，安踏体育只向中国市场销售国际品牌的产品，这与安踏在世界范围内是不同的实践财商执行院长罗攀对中国网财经表示，安踏体育并没有选择自主品牌布局国外市场，抢占消费市场份额实现全球化，而是选择了并购的国际化发展模式
M&A模式要求安踏体育有明确的战略战术目标，即对M&A的目标要非常精准有效，否则一旦M&A失败，就很难达到预期目标，对公司来说风险很大，同时，M&A国际化的发展模式也要求安踏体育拥有足够的资金实力没有资金支持，其国际化发展将难以实现罗接着说道
2021年，安踏体育在年报中将未来十年的战略目标定为单聚焦，多品牌，全球化，其中全球化取代了之前的全渠道但安踏体育在2021年年报中并未提及海外营收数据该公司仅表示，其在中国大陆和海外国家拥有9403家安踏门店，该公司在2022年半年报中没有提及海外收入数据
"安踏体育全球化的目标尚未实现."中国人民大学智慧社会治理研究中心研究员王鹏对中国网财经记者表示，对于竞争日益激烈的国际运动服装市场，安踏品牌与耐克，阿迪达斯相比仍有一定差距安踏的全球化战略值得肯定，但在与一线品牌的竞争中，可以从定价，国际市场选择，本土化路线的差异中寻求突破
安踏体育的国内同行业运动品牌都有进军国际市场的目标李宁和361度先后收购了Kappa，OneWay等国际品牌，并披露了相关数据王鹏表示，经过几十年的发展，国内运动品牌走向国际是一条必经之路面对国际品牌涌入国内市场，国内市场竞争加剧，包括安踏，李宁在内的国产品牌面临困境时需要开拓新的市场
针对安踏的上述问题，中国网财经记者致函安踏体育试图采访截至记者发稿，尚未收到回复
